?主持人：各位分析師，投資者朋友們，大家下午好，歡迎各位參加大唐國際一季報業(yè)績發(fā)布會，今天下午大唐發(fā)電邀請各位參加2017年一季度業(yè)績發(fā)布電話會議，主要是向大家介紹公司2017年一季度業(yè)績情況，并就大家關(guān)心的問題進行交流。出席此次業(yè)績發(fā)布電話會議的有:公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、董事會秘書應(yīng)學(xué)軍先生；公司計劃營銷部主任趙建軍先生；公司燃料管理部副主任王軍先生以及公司財務(wù)管理部、規(guī)劃發(fā)展部、安全生產(chǎn)部，工程管理部，證券資本部的相關(guān)同志及本人，公司證券事務(wù)代表魏玉萍。在這里需要提醒各位的是，參加本次電話會議的分析師人數(shù)較多，而且境內(nèi)外都有，請各位盡量用固定電話撥入電話會議系統(tǒng)，以免降低通話質(zhì)量，影響電話會議的正常進行，謝謝大家的配合。下面有請應(yīng)總為大家介紹公司2017年一季度業(yè)績，以及相關(guān)情況。
應(yīng)學(xué)軍：各位境內(nèi)外的分析師、投資朋友們，大家下午好！
公司剛剛發(fā)布了2017年一季度報告，現(xiàn)在召開電話會議，與大家進行深入溝通交流，感謝大家的積極參與，我先代表公司向大家簡要介紹2017年一季度業(yè)績總體情況。
2017年一季度公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入153.12億元，同比增長16.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.31億元，同比下降7.67%；每股盈利實現(xiàn)0.0474元，同比下降7.61%。
截止到2017年一季度末，公司資產(chǎn)負債率實現(xiàn)74.46%，同比降低4.33%；公司總資產(chǎn)達到2320.39億元，同比減少22.96%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)達到403.51億元，同比減少11.68%。
截止到一季度末，公司裝機容量達到4564.8萬千瓦，同比增長7.58%。公司實現(xiàn)發(fā)電量442.071億千瓦時，同比增長22.96%。全口徑利用小時實現(xiàn)998小時，同比提高17.27%。單位供電煤耗實現(xiàn)289.57克每千瓦時，同比增加1.51%。機組等效可用系數(shù)實現(xiàn)96.49%，同比提高2.09%。綜合廠用電率實現(xiàn)5.5%，同比升高0.05%。公司一季度業(yè)績指標(biāo)情況我就簡要介紹這么多，下面的時間留給大家與公司的管理團隊進行交流。
問：公司一季度利潤結(jié)構(gòu)情況，按電源結(jié)構(gòu)分，煤電、燃機、風(fēng)電、水電、光伏分別是多少？煤電利潤是否包括燃機，如果有包括燃機，燃機今年一季度的凈利潤是多少？
答：今年公司一季度利潤（利潤總額）結(jié)構(gòu)如下：煤機板塊盈利8.74億元（不包括寧德核電投資收益），水電板塊虧損3.25億元，風(fēng)電板塊盈利2.19億元，光伏板塊盈利2700萬元，非電板塊虧損2.54億元。其中非電主要的虧損來自于再生資源。煤機板塊的利潤不包括燃機板塊。一季度燃機板塊實現(xiàn)盈利3.18億元，去年同期盈利2.19億元。
問：公司一季度寧德核電的投資收益是多少？
答：今年一季度寧德核電的投資收益是3.73億元。
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問：公司一季度單位燃料成本，以及去年一到四季度，每個季度的燃料成本，分別是多少？一季度單位燃料成本是否含燃機的？含燃機的單位燃料成本是多少？
答：2017一季度煤機板塊單位燃料成本大概是185元/兆瓦時。2016年一至四季度單位燃料成本分別是104、109、140、180元/兆瓦時左右。這個都是煤機的單位燃料成本，因為煤機和燃機現(xiàn)在單位燃料成本差距結(jié)構(gòu)非常大，所以不把這兩個板塊的單位燃料成本統(tǒng)一合并。2017年一季度含燃機單位燃料成本為190元/兆瓦時左右。
問：一季度我們銷售電量中，市場電量比例在總的電量里面是多少，市場電量折扣是多少？
答：關(guān)于一季度市場電量，根據(jù)各個地方的市場進展情況，市場電量占公司結(jié)算電量的11%左右。關(guān)于市場電量的價格，大用戶直接交易電量平均降幅在6分錢左右，跨省區(qū)電量的降價幅度在0.12元左右。
問：公司一季度利用小時上漲比較多，主要原因是什么？
答：2017年的一季度發(fā)電量同比增長了22.96%，主要原因，一個是一季度全社會用電量同比增長的大環(huán)境帶來的正向拉動。同時也通過公司自身對標(biāo)的努力，爭取多發(fā)搶發(fā)電量，使得一季度公司出現(xiàn)同比大幅度的增長。新機的投產(chǎn)，對一季度電量的增加貢獻不是太明顯。
問：公司一季度標(biāo)煤單價是多少？去年第一季度的標(biāo)煤單價是多少？標(biāo)煤單價只是考慮燃煤機組的嗎？
答：2017年一季度不含稅的入廠標(biāo)煤單價是595.92元每噸。去年一季度的標(biāo)煤單價大概在340元/噸左右，去年全年的煤價在424元/噸，去年四季度是578元/噸。今年一季度入爐標(biāo)煤單價是612元。這只是燃煤機組，我們不把燃氣和燃煤的煤價合在一起計算，因為偏差非常大。
問：去年一季度標(biāo)煤單價為340元，今年一季度是612元，差不多翻倍了。有增加這么多嗎？
答：對，基本上煤價漲幅就是在200-300元之間。去年全年的煤價從一季度一直到五月份，都是一個比較低的區(qū)間。從1月份到5月份，就是小幅慢慢漲，一季度基本上就是340元左右，處于低位。下半年從6月份開始，一路上漲到去年年底最高點，如果你要是從今年的一季度和去年一季度相比，是這樣一個結(jié)果。
問：如果比較單位燃料成本，應(yīng)該今年一季度比去年一季度上漲大概54%。但是如果按標(biāo)煤價格是增加了80%，為什么有這么大的差距？
答：這與發(fā)電結(jié)構(gòu)有關(guān)，因為一些大機組在今年一季度拉低了公司的平均煤耗，因此單位燃料成本的漲幅沒有煤價的漲幅高。
問：利用小時方面，公司二季度是否還會保持和一季度一樣的增長態(tài)勢？
答：關(guān)于二季度的市場情況，從我們現(xiàn)在四月份的電量完成情況看，跟同期相比，還是呈現(xiàn)繼續(xù)比較平穩(wěn)上升的態(tài)勢。從去年的全社會用電量的增長情況看， 3、4季度的全國各個地區(qū)的全社會用電量呈現(xiàn)了一個較快增長的態(tài)勢，各個地區(qū)的用電量走勢基本上應(yīng)該呈現(xiàn)了一個前低后高的態(tài)勢，那么從電量同比增長來看，公司的電量跟我們所在區(qū)域市場的節(jié)奏保持一致，但是這個增幅還會存在一些不確定因素。從現(xiàn)在的情況看，應(yīng)該是一個平穩(wěn)上升的態(tài)勢。
問：一季度平均上網(wǎng)電價比去年全年大概提高了一點，這個提高主要是由于咱們裝機結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致的？還是因為市場化電量這一塊的價差，或者折扣減少導(dǎo)致的？
答：從今年一季度跟去年四季度相比，電價的提高主要是因為裝機結(jié)構(gòu)的原因。市場電量占比比去年四季度是有所增大，電價差與去年四季度基本上持平，所以平均電價的差異主要是因為高電價機組的電量占比拉大了結(jié)構(gòu)差異，所以主要是結(jié)構(gòu)的影響。
問：請教一下管理層，公司各個板塊的利潤同比增減情況？
答：去年同期，一季度煤機板塊盈利大概是19.7億元，水電板塊虧損500萬元，風(fēng)電板塊盈利1億元，太陽能跟今年基本上持平，盈利2100萬元。因為去年同期煤化工板塊還在合并報表范圍，所以去年同期非電我們虧損了13億元。
問：公司能不能提供一個煤機平均利用小時的情況？另外能否提供公司一季度的財務(wù)成本？二季度的財務(wù)成本會比一季度增加嗎？
答：一季度煤機的利用小時合計是1153個小時，同比去年增加239小時，環(huán)比增加了110小時。
一季度融資成本大概平均是4.41。現(xiàn)在銀根比較緊縮，國內(nèi)信貸規(guī)模逐步趨緊，我們預(yù)期融資價格是呈上升趨勢，但是公司目前已經(jīng)組織了所屬的單位和金融機構(gòu)加強合作，增加了授信規(guī)模，并且做好了融資安排，就是要增強防范資金的風(fēng)險意識。
截止到目前，我們還能夠取得優(yōu)惠的利率。如果二季度合作良好的話，預(yù)計二季度仍然能夠取得優(yōu)惠的力度，存量的貸款應(yīng)該按照原優(yōu)惠利率來執(zhí)行。
問：請問公司現(xiàn)在手里面所有簽約的市場化電量占到多少?價差是多少?預(yù)計今年整個市場化電量占所有發(fā)電量的比例是多少？
答：一季度公司累計簽約市場電量是161.67億千瓦時，其中大用戶交易電量是142.95億千瓦時，跨省區(qū)交易電量是18.72億千瓦時。一季度公司累計完成的市場電量是38.69億千瓦時。預(yù)計今年交易電量是504億千瓦時，降幅是每度電六分錢。
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問：據(jù)一季報所示，今年公司的投資收益增加比較多，主要是因為轉(zhuǎn)讓的可供出售金融資產(chǎn)，可否介紹一下具體是轉(zhuǎn)讓了什么資產(chǎn)？接下來2-4季度會不會再有這一部分的動作？
答：一季度對外投資收益比較多的主要原因是一季度完成了公司所持大地保險股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，具體實現(xiàn)增利2.38億元。
問：電力板塊稅前利潤應(yīng)該是11億元，投資收益應(yīng)該是5億元，這就16億元，減掉非電大概是13-14億元左右，實際稅前利潤大概是8億多元，中間差了5億元，可不可以理解為總部的費用？
答：不是，還有一些合并抵消的。非電板塊統(tǒng)計的里面，我們有一些內(nèi)部交易，這個在公告里面可以查到，我們在統(tǒng)計非電板塊利潤時，沒有把內(nèi)部交易在非電板塊里面核減，但是在合并層面我們會把它抵消掉。
問：請教一下公司能否給我們一個這樣數(shù)據(jù)或者概念，就是標(biāo)煤的成本是在第一季度的水平之下，還是說還有上升的趨勢？
答：從一季度的燃料情況來看，總體價格還處于一個高位運行的狀態(tài)。但是從四月份的情況來看，四月末總體燃料的價格，在秦皇島的價格無論是市場通銷價，還是秦皇島的掛牌價和環(huán)渤海指數(shù)都有一定幅度的下降。應(yīng)當(dāng)說在4月份、5月份，后期會有一個穩(wěn)中下降的一個趨勢。
問：關(guān)于燃料成本，可不可以分拆一下其中有多少是長協(xié)煤，有多少是現(xiàn)貨煤，然后長協(xié)煤跟現(xiàn)貨煤的價差大概是多少？長協(xié)煤及現(xiàn)貨煤的價格差異大概是多少？
答：公司一季度采購電煤總的數(shù)量是1424萬噸，其中長協(xié)煤是676萬噸，占總的采購量比例是47.5%。另外自給煤有132萬噸，占總的采購量是9.3%?，F(xiàn)貨國內(nèi)是440萬噸，占總的采購比例是30.9%，現(xiàn)貨進口是176萬噸，占總的采購量是12.4%。這是一季度1424萬噸總體的一個結(jié)構(gòu)。價格差異方面：長協(xié)煤一季度是703.1，現(xiàn)貨市場的價格是680.9。
問：公司是否分享一下現(xiàn)在所了解到的，有關(guān)政府煤電聯(lián)動以及漲電價的一些討論，或者是舉措？
答：瑞銀的朋友提到了關(guān)于是否現(xiàn)在政府有煤電聯(lián)動的政策啟動的問題。到目前來看，公司還沒有接到這一方面的消息。去年年底的煤價上漲幅度，還沒有觸發(fā)煤電聯(lián)動這一條線，現(xiàn)在煤價又開始向下高位運行，有向下運行的趨勢。所以煤電聯(lián)動在目前來看，不管從官方的消息，還是從市場的狀況來看，這個希望似乎并不太大。
問：目前公司A股和H股增發(fā)的情況，預(yù)計大概A股和H股增發(fā)什么時候能完成？
答：A股和H股的發(fā)行申請，已經(jīng)在今年的4月13日和4月18日，分別獲得中國證監(jiān)會的受理，目前我們也正在等待中國證監(jiān)會對申請材料的反饋。我們預(yù)期可能H股的相關(guān)反饋會快一些，但是公司的A股發(fā)行和H股發(fā)行是互為條件的，我們發(fā)行的時候一定是在A股和H股都已經(jīng)獲得了相應(yīng)的核準(zhǔn)之后，再進行發(fā)行?，F(xiàn)在因為是剛剛受理，反饋也剛剛開始，具體能夠獲得核準(zhǔn)的時間還不能確認。
問：增發(fā)之后，公司關(guān)于資產(chǎn)注入有沒有一個計劃上面的安排？
答：目前為止還沒有具體的方案出現(xiàn)。大股東資產(chǎn)的注入和非公開發(fā)行并不矛盾，我們要看這個方案形成的時間，以及A股或H股發(fā)行的情況來確定。
問：第一季度電廠的虧損面大概是多少？有多少電廠是虧損的？大概地理分布是在哪些省份？
答：一季度煤機企業(yè)一共是24家，大概有6家虧損，虧損企業(yè)主要分布在云南、重慶等。然后還有個別的河北地區(qū)的小電廠，這個是煤機企業(yè)虧損的情況。
燃機企業(yè)一季度有2家虧損，一個是浙江的江山，一個是深圳的寶昌燃氣機組。
水電一共是11家，大概有8家出現(xiàn)了虧損，也主要分布在四川和云南地區(qū)。
一季度我們的風(fēng)電企業(yè)全部盈利，光伏企業(yè)也全部盈利。
非電企業(yè)主要就是再生資源出現(xiàn)了虧損。
問：公司一季度的發(fā)電量增長非?？?，但是公司實際上市場化的電量占比又不大。根據(jù)多發(fā)和搶發(fā)電量的解釋，如果按全年來看大概公司發(fā)電量會增加多少？然后利用小時情況怎么樣？
答：應(yīng)該說從一季度看，發(fā)電量增長水平還是比較大的，量上增了22%以上。主要來自兩個方面，一個是我們自己超發(fā)，對標(biāo)超發(fā)，跟市場搶一些電量。另外一個方面也是和社會用電量的增長額度相關(guān)聯(lián)，社會用電量的增長一季度是6.9%，所以一季度的增長跟全年原來中電聯(lián)預(yù)測的3%的增長相比，還是遠遠超過預(yù)期。這個增長應(yīng)該說一個方面是由于同期基數(shù)相對來講低一點，另外第二產(chǎn)業(yè)的增長，帶來了用電量的持續(xù)穩(wěn)定增長。目前來看，對于全年的煤機發(fā)電量，因為第二產(chǎn)業(yè)的帶動，在二季度我們能夠看得到的數(shù)據(jù)應(yīng)該好于去年。原來預(yù)計全年全社會用電量的增長速度在3%，火電利用小時會下降150小時左右，現(xiàn)在從一季度，二季度的情況來看，數(shù)據(jù)可能會有所改觀。但是今年一二季度的情況，還不能完全代表全年。我們是希望全年的用電量應(yīng)該持續(xù)保持這樣一個水平，但是我們現(xiàn)在看到二季度的情況，同時也在持續(xù)觀察三、四季度。一季度全社會用電量增長6.9%的消息出來以后，中電聯(lián)到目前為止也沒有更改3%的預(yù)期，關(guān)于這一塊的事情，我們也在觀察當(dāng)中。
三、會議小結(jié)
應(yīng)學(xué)軍：各位分析師，投資朋友們，剛才公司的管理團隊與各位就公司的一季度的業(yè)績情況和其他一些相關(guān)的問題，進入了深入的溝通和交流。對于一季度的情況進行了交流以后，大家對公司有了一個深入了解。
就后期公司的發(fā)展來看，煤價高位運行，有向下的趨勢；電量我們看到了一個可喜的開端，整個公司經(jīng)營情況我們還是希望持續(xù)向好，希望大家給予我們更多的關(guān)注。一季度從電量各項指標(biāo)來看，我們加大內(nèi)部管理和工作業(yè)績，應(yīng)該說在電量上我們也取得了不錯的成績，我們也非常希望在大家的幫助和支持下，能夠在一年當(dāng)中有更多的進步。
剛才通過交流，公司也了解到資本市場關(guān)注的重點和方向，也獲悉了大家對公司未來發(fā)展前景的期盼，面對嚴峻的經(jīng)濟形勢，在接下來的工作中，公司將努力提升業(yè)績，回報股東和投資者對公司的關(guān)注、關(guān)心和關(guān)愛，如果剛才有的問題回答得還不是太充分，不到位，也請大家原諒，會議后請大家跟公司證券資本部聯(lián)系，我們將繼續(xù)保持與大家順暢的溝通。
本次公司一季度業(yè)績發(fā)布電話會議到此結(jié)束，謝謝大家！
